بار دیگر تلاطم هیجانی در بازارهای مالی آغاز شده است: شاخصهای سهام هر روز سبز تر می شوند، ارزهای پربازده با قدرت، دلار آمریکا و ارزهای کم ریسک را ذوب می کنند و طلا درخشان تر از هر روز جلوه می کند. برخی این جریان را رونق مجدد کسب و کار و محصول احیای رشد اقتصاد جهانی می دانند و برخی با احتیاط بیشتر، نسبت به تداوم این حرکت تردید دارند. براستی حرکت بازارهای مالی به کدام سمت و سو است و این راه به کجا منتهی خواهد شد؟

شروع این روند صعودی و تغییر تمایلات بازار پس از آن صورت گرفت که آمارهای اقتصادی کشورهای صنعتی اندک اندک بهبود یافتند و پس از آن، گزینه مهم “خروج از سیاستهای انبساطی و مشوق های حمایتی” در لیست برنامه بانکهای مرکزی و سیاست دولتهای بزرگ قرار گرفت. این بینش، توقعی را در بازار بوجود آورد که طی مدت کوتاهی انتظارات تا حد زیاد نامعقولی را سبب شد. به باور ما هرج و مرج ناشی از هیجانات شدیدی که هم اکنون بر بازار حاکم است، علت اصلی نوسانات اخیر بوده و هرچند قبلاَ نیز پیش بینی چنین حرکت صعودی را برای ارزهای پربازده داشتیم، اما اکنون می بایست ملاحظات بیشتری را در نظر بگیریم. اول آنکه، به سنّت همیشگی بازار، پس از انجام حرکات شدید، روند اصلاحی آغاز خواهد شد و این شروع چندان دور از دید نیست. نکته بعدی، توجه به زیر ساختهای اقتصاد جهانی است. در واقع باید گفت، هرچند در ماههای اخیر، روند بهبود رشد اقتصادی در بسیاری از کشورهای صنعتی جهان دیده شد و حتی به مدد این آمار برخی خروج از رکود اقتصادی را جشن گرفتند و بانک مرکزی استرالیا به عنوان اولین بانک مرکزی بزرگ، اقدام به افزایش نرخ بهره نموداما، نباید غافل بود که این آمارهای مثبت اقتصادی همگی به تبع سیاستهای دوران رکود حاصل شده است. به بیان دیگر، محرّک ها و مشوق های اقتصادی که تحت عنوان سیاست های انبساطی و اعطای وام ها و تزریق نقدینگی به بازارها صورت گرفت، محملی برای حرکت اولیه چرخ به گل نشسته اقتصاد جهان شد و بنابراین، آمارهای اقتصادی مثبت اخیر، همگی تابعی از کمکهای پیشین دولتها برای زنده نگاه داشتن رشد اقتصادی بوده است. بدین جهت، برای تحلیل زیر ساختهای اقتصاد جهانی، بررسی وضعیت بازارهای اشتغال، تورم و مصرف و هزینه باید مورد مطالعه قرار گیرد و از این رو، با نگاهی به اقتصاد کشورهای بزرگ، می بینیم که نه تنها تغییر چندانی در این مولفه های تاثیر گذار ایجاد نشده بلکه در برخی موارد، وضعیت بدتر شده است! به یاد داشته باشیم ،واقعیت های پنهان بازار، در پوشش هیجانات کاذب و تغییر ناگهانی تمایلات بازار کمرنگ تر دیده می شوند اما هنگامی که موج ها آرام شدند، لبه تیز تیغ سنگها بار دیگر خودنمایی خواهد کرد.

fxwatch.ir